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中金公司--中金公司晨会焦点


晨会焦点
2010 年 7 月 29 日
编审: 高挺
SAC 执业证书编号: S0080208070085 gaoting@cicc.com.cn SAC 执业证书编号: S0080207120067 wanghf@cicc.com.cn SAC 执业证书编号: S0080108121338 xuwei @cicc.com.cn

研究部

王汉锋, CFA

徐炜

最新盈利预测及评级变更
A股 公司名称 青松建化 八一钢铁 天山股份 祁连山 国统股份 西宁特钢 西部建设 股票代码 600425.CH 600581.CH 000877.CH 600720.CH 002205.CH 600117.CH 002302.CH 当前股价 (人民币元) 22.02 12.22 24.60 16.97 25.38 7.92 24.86 投资评级 调整前 调整后 推荐 n.a. 推荐 n.a. 审慎推荐 推荐 审慎推荐 推荐 审慎推荐 n.a. 审慎推荐 n.a. 中性 n.a. 2010年每股收益预测 (人民币元) 调整前 调整后 变化 n.a. 0.65 n.a. n.a. 0.62 n.a. 1.13 1.13 0% 1.20 1.20 0% n.a. 0.65 n.a. n.a. 0.20 n.a. n.a. 0.62 n.a. 2011年每股收益预测 (人民币元) 调整前 调整后 变化 n.a. 0.94 n.a. n.a. 0.83 n.a. 1.68 1.68 0% 1.76 1.76 0% n.a. 0.84 n.a. n.a. 0.36 n.a. n.a. 0.78 n.a.

资料来源:中金公司研究部

今日焦点
石油天然气行业:行业专家访谈之海上服务/工程板块:浅水仍具潜力,深水为主要业务增长点 分析员:关滨/联系人:林益欣 浅水仍有较大的勘探潜力.目前渤海区域处在发现高峰期,未来储量发现和开发工作将维持在高水平.深水业 务为未来主要增量来源.中海油(0883 HK,推荐)目标在南海深水"再造一个大庆" ,即远景产量达 5000 万吨. 预计中海油服(601808 SH, 审慎推荐)2011 年内可能开始参与中海油外方合作伙伴主导的南海深水项目;而海 油工程 (600583 SH, 中性) 开始涉足深水项目的时间可能相对较晚. 2011 年中国深水作业能力可能大幅度提升. 汽车及零部件:行业景气下行,业绩决定走势:注重防御性并寻找业绩拐点 分析员:郑栋/联系人:陈鹏扬,张涵一 我们认为汽车股估值倍数已经较大程度反应了下半年及明年的行业景气下行,下半年汽车行业投资思路应该以 个股选择为主,我们偏爱:1,盈利表现稳定性强,估值相对较具优势的公司,如 A 股的华域汽车,福耀玻璃, 一汽富维,上海汽车和江铃汽车以及港股的敏实集团,东风集团和信义玻璃;2,处于业绩拐点期,未来盈利向 上弹性较大的品种,包括东风汽车和中国重汽.A 股推荐排序为华域汽车,福耀玻璃,一汽富维,上海汽车, 江铃汽车,东风汽车及中国重汽;港股推荐排序为:敏实集团,东风集团,中国重汽及信义玻璃. 建材/钢铁/建筑:西北-未来 5 年投资热土:西北地区基建联合调研报告 分析员:罗炜,吴慧敏/联系人:关雪,丁玥 我们近期对西北地区基建相关公司及政府部门进行了重点调研,当地未来强劲的基建需求给我们留下了深刻的 印象,随着下半年投资增速加快,及 2011 年进入爆发增长期,我们建议投资者再次关注西北基建类公司的投资 机会.根据看好程度排序,我们将西北基建类公司分为三个梯队.1)推荐:祁连山,天山股份,八一钢铁,青 松建化;2)审慎推荐:国统股份和西宁特钢;3)交易性机会:西部建设,新疆城建,北新路桥.风险:西北 地区投资增长低于预期.

本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供,及(2)中国国际金融(新 加坡)有限公司提供于符合 Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的 accredited investors and/or institutional investors.发布本报告于此类投 资者, 有关财务顾问将不需要根据新加坡之 Financial Advisers Act 第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露.有关本报告之任何查询, 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出. 本报告的版权仅为我公司 所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版,复制,刊登,发表或引用.

晨会焦点: 2010 年 7 月 29 日

其他报告: 公司动态
技术硬件及设备:TD 四期份额基本确定:保大唐(爱立信) ,求平衡;牺牲中兴,华为系 分析员:陈昊飞 TD 四期集采部分的招标结果已经出来,正在上报工信部批准.TD 四期总体采购规模为 85 万载频,其中 6 万分 给 9 个领先城市,3 万给板卡扩容;剩余 76 万,70%集采,30%省采.中金点评:1)大唐的份额得到了保护, 虽然其一,二期的 TD 设备曾被华为和中兴大规模替换.2)中兴和华为系成为保护大唐的主要牺牲者.3)中 兴的报价为每载频 1 万 2,是最高的;这一定影响了其获得更高的招标份额.4)我们认为,小于 10%份额的设 备商如果自己生产很难赚钱;基本都会选择 OEM.5)中移动集团集采仍然占了 70%的招标总量;省采占 30%.

其他报告: 首次关注
青松建化(600425.CH,推荐):建材和能源百花齐放 分析员:罗炜/联系人:关雪 青松建化将从一个传统制造业企业转型为制造业与资源利用并重的企业,盈利和估值获得双提升.给予"推荐" 评级. 水泥业务: 占据区位优势, 产能快速增长. 煤炭业务年产能 240 万吨, 可采储量 1.56 亿吨的煤矿将于 2012 年达产,将成为新增长点.新能源:公司与国电合作的多项水电,风电,太阳能和热电冷煤电一体化项目将从 2010 年开始陆续贡献盈利,2013 年将实现快速增长.青松建化 2011 年和 2012 年产量增长 28%和 18%,价格上 升 6%和 3%,毛利率提高至 36%和 37%,净利润同比增长 45%和 30%至 4.52 亿和 5.89 亿. 八一钢铁(600581.CH,推荐):尽享疆内投资高增长盛宴 分析员:罗炜/联系人:丁玥 预计 2010 年吨钢毛利 320 元/吨;2011 年吨钢毛利将增至 360 元/吨.2010 年,2011 年每股盈利预测分别为 0.62 和 0.83 元/股. 当前股价对应 2010/2011 年 PE 为 18x 和 13x;PB 为 2.5x 和 2.2x.基于 2011 年需求的增长以及 盈利的确定性,市盈率估值仍有较大的提升空间.首次关注,给予"推荐"的投资评级. 国统股份(002205.CH,审慎推荐):市场广阔,增长稳定 分析员:罗炜/联系人:关雪 公司订单饱满,未来三年项目储备充足.2010-2012 年,公司已通过资质审核并跟踪洽谈的合同总量超过 7600 公里,预示其收入增速可达 20%以上.预计 2010 年至 2012 年净利润分别为 8200 万,1.06 万,1.24 亿元,同 比增长 59%,30%和 16%.考虑全面摊薄后,每股收益 0.65 元,0.84 元和 0.97 元.按照全面摊薄每股收益, 公司 2010 年和 2011 年市盈率分别为 35.7x 和 27.5x,处于可比公司高端.但是考虑到公司盈利的确定性和行业 中长期稳健增长,我们仍给予其"审慎推荐"评级. 西宁特钢(600117.CH,审慎推荐):关注煤矿投产进程,钢厂转型为矿产企业 分析员:罗炜/联系人:丁玥 对应 2010/2011PE 分别为 35x 和 20x,PB 分别为 2.2x 和 2.1x.如果从钢铁行业的估值来看公司估值明显偏高. 但考虑到公司的主要盈利来自于铁矿石和煤炭业务,参考铁矿和煤炭公司的估值水平,目前公司估值较为合理. 首次关注,给予"审慎推荐"的投资评级. 西部建设(002302.CH,中性):依托新疆稳定增长 分析员:罗炜/联系人:关雪 新疆地区最大的商品混凝土生产企业,新疆市场占有率 30%.预计公司 2010-2012 年净利润同比增长 10%,25 %和 10%,每股收益分别为 0.62 元,0.78 元和 0.86 元.基本假设是销量增长 26%,13.5%和 14.3%,价格增 长-0.8%,2.6%和 0%.毛利率为 17.1%,17.6%和 16.8%.目前公司估值较高, 2010 年和 2011 年市盈率 36x 和 28.7x 倍,因此给予"中性"评级.公司是新疆地区最大的商品混凝土提供商,中长期增长较为稳定.此外, 随着中国建筑成为母公司,旗下混凝土资产,新疆房地产资产等存在和西部建设重组整合的预期,我们认为该 公司值得长期关注. 乐视网(300104.CH,无评级):A 股网络视频第一股,建议询价价格为 30.8 元 分析员:金宇,钟文明/联系人:杨磊 我们对乐视网 IPO 进行了投资价值分析,建议询价价格为 30.8 元. 预计公司 2010-2011 年 EPS 分别为 0.77 元和 1.00 元,分别同比增长 72%和 31%.近期 A 股创业板 IPO 对应 2010 年发行市盈率的中值为 40.2x,相关互联网 上市公司的 2010 年交易市盈率为 50x 左右.综合考虑当前的市场环境,发行定价规则,公司的发行股数和互联 网行业属性,我们给予公司 2010 年 40 倍合理市盈率,每股收益 0.77 元对应的股价为 30.8 元.

其他报告: 观点聚焦
天山股份(000877.CH,推荐):受益于新疆基建提速 分析员:罗炜/联系人:关雪 预计公司 2010-2012 年产量增长 31.5%,33.1%和 20.6%,价格增长 1.9%,1.2%和 3.3%,净利润增长 24.7%,

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研究部 49.3%和 26.8%,全面摊薄每股收益 1.13 元,1.68 元和 2.13 元.2010 年由于增发股本扩大 24.6%,每股收益被 摊薄. 公司 2010 和 2011 动态市盈率分别为 19.9x 和 13.3x. 2010-2012 年净利润 CAGR 为 33%, 每股收益 CAGR 为 24%.强大的政策支持和新疆巨大的基建空间为水泥企业的增长和盈利能力的提高提供了保障.我们认为盈 利高增长和 2011 年的低估值使得天山股份具备吸引力,上调评级至推荐. 祁连山(600720.CH,推荐):产量倍增,并购与高盈利 分析员:罗炜/联系人:关雪 上调祁连山的投资评级至"推荐" .我们相信公司在甘青地区的扩张,收购将带来未来两年产量的跨越式增长和 对甘青市场的主导权.受益于甘青市场强劲的水泥需求,公司将实现高盈利增长.产能跨越式增长.收购整合 铸造甘青市场主导权.甘青水泥需求进入 3 年高增长期.2010-2011 供应紧张,水泥价格维持高位.我们预计公 司 2010 年和 2011 年净利润分别为 5.7 亿元和 8.4 亿元,每股收益分别为 1.20 元和 1.76 元,市盈率分别为 12.8x 和 8.7x,上调评级至"推荐" . 片仔癀(600436.CH,审慎推荐):提价未影响产品销售,药妆仍在培育期 分析员:孙亮/联系人:周峰

目前国内中药消费市场迅速发展,尤其是拥有较高知名度的传统中药产品受益明显.片仔癀系列药品收入绝对 额仍较低,发展空间巨大.同时受困于麝香瓶颈和中药原料涨价,公司未来仍有提价预期.同时公司积极进入 日用消费品和药妆市场,加大营销投入,长期可推动公司发展进入新阶段.盈利预测调整:我们维持 2010,2011 年的业绩预期,1.30 和 1.51 元,对应动态市盈率 32x ,27x,维持"审慎推荐" .风险:麝香原料短缺会影响公司 生产;消费品和药妆市场处于培育期,经营波动大.

其他报告: 业绩回顾
科达机电(600499.CH,推荐):中期业绩大增,各项业务形势均较乐观 分析员:朱亚峰,曾令波 科达机电上半年收入增长 90%至 10.3 亿,净利润增长 140%至 1.22 亿(EPS 为 0.204 元),剔除非经常性损益后增 速为 199%,好于预期.上半年业绩大增主要源于陶瓷机械收入,利润率双重改善,新型石材,墙材机械业务亦 贡献业务新增长点,而清洁煤气业务虽收入偏低且仍未盈利,但进展明确.公司股价目前对应 2010~2011 年市盈 率分别 38x,23x,公司清洁煤气业务前景已逐步清晰,而机械业务亦出现新增长点,维持推荐. 西飞国际(000768.CH,中性):2010 年中期业绩符合预期 分析员:王黎明/联系人:张松 2010 年上半年,西飞国际实现销售收入 28.03 亿元,同比增长 34.7%.实现归属母公司净利润 1.27 亿元,对应 每股收益 0.05 元,同比增长 337.4%,符合预期.同时公司预告 2010 年 1-3 季度归属母公司净利润 1.66-1.74 亿 元,对应每股收益 0.067~0.070 元.目前,西飞国际 2010,2011 年的市盈率分别为 76.5 倍和 64.2 倍,即使考虑 到公司购买资产后盈利增厚至 2010 年每股收益 0.18 元,对应 2010 年市盈率仍为 58.9 倍,估值偏高,维持"中 性"投资评级.

本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供,及(2)中国国际金融(新 加坡)有限公司提供于符合 Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的 accredited investors and/or institutional investors.发布本报告于此类投 资者, 有关财务顾问将不需要根据新加坡之 Financial Advisers Act 第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露.有关本报告之任何查询, 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出. 本报告的版权仅为我公司 所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版,复制,刊登,发表或引用.

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晨会焦点: 2010 年 7 月 29 日

新闻
政策及经济要闻
证监会加强内幕信息管理,建立防控打击内幕交易综合体系,露出端倪.中国证监会有关部门负责人近日表示, 证监会将大力督促上市公司健全信息披露事务管理制度,依法公平披露信息.加强与相关部门以及地方政府的 沟通协作,强化内幕信息知情人监管,有序扩大内幕信息知情人登记制度的试点范围和登记范围.加强对发行 上市,并购重组等环节的信息披露监管,防止发生恶意造假和内幕交易行为.(上证报) 全国社会保障基金理事会理事长戴相龙昨日在香港表示,社保基金将逐渐提高对外投资比例,尽快启动境外私 募股权投资,目前正考虑在香港设立分支机构,聘请专业的管理人士或国际中介机构进行投资. 戴相龙是在香 港中华总商会举办的香港高峰论坛上说这番话的.他说,目前社保基金持有的海外股票,债券以及境外国有股 转持等海外资产,占基金总规模不到7%,而允许的境外投资比例是20%,这意味着社保基金仍有13%的空间可投 资于海外.但这个过程不是一步到位的,而是会逐步扩大. (上证报) 安徽省科技厅,省发改委,省经信委,省财政厅,省国资委日前联合制定了《关于推进皖江城市带承接产业转 移示范区自主创新的若干政策措施》 ,从"加快产业技术升级","支持产业和技术同步转移","打造创新创 业服务平台","加大自主创新政策激励","加强财政投入和金融支持"5个方面,共出台21项优惠政策,支 持皖江地区自主创新. (上证报) 证监会昨日公告由于相关事项需要进一步核查,决定取消原定于7月30日召开的第116次发审委会议对山西证券 首发申请的审核. (上证报) 继《农产品冷链物流发展规划》印发之后,物流行业还将迎来五大专项规划政策利好.记者了解到,在此之后, 煤炭,粮食,农产品物流园区,应急物流,商贸物流等五个专项规划还将陆续出台. (上证报)

行业及个股要闻
交通运输:(波罗的海干货指数:1901/+32) "南方航空"公告,预计上半年实现净利润同比增长超过 5000%.去年同期公司的净利润为 0.38 亿元.净利润 同比增幅巨大的主要原因是,报告期内受国内经济快速增长的带动,航空运输需求出现较快增长;同时,公司 在上半年完成出售珠海 MTU 公司股权事宜,且 2009 年同期基数较低. (中证报 王荣) 28 日,"东方航空"与云南省国资委共同投资组建东航云南公司正式揭牌.这是东航继江苏公司,武汉公司后, 又一与地方政府合资组建具独立法人资格的地方航空公司.东航集团公司总经理刘绍勇表示,东航在地方上的 战略主要是与当地政府合作,逐步形成一点对多点的网络型方式. (中证报 周文天) 农业(农林牧渔): 国家发改委 28 日发文表示,将大型骨干企业纳入农产品价格调控体系中.专家指出,这是针对农产品价格的又 一有力调控措施,可以使得农产品价格波动更小,走势更加平稳. (上证报) 软件电子: "用友软件"公告,为加快地区业务发展,为公司客户提供更好的服务,公司决定收购三分公司的业务及相关 资产.其中,江门用友软件有限公司的收购价为 132 万元.常州用友信息技术有限公司的收购价为人民币 479.6 万元.徐州市用友软件公司的收购价为 458.1 万元.(中证报 王荣) 电力: 记者 28 日获悉,国家发改委日前下发了《关于调整三峡输电价格的通知》 ,将三峡输变电工程输电价格由现行 平均每千瓦时 0.07 元下调至 0.064 元.同时,发改委还将三峡输变电工程送华中,华东和广东三个区域的输电价 格分别下调至每千瓦时 0.0485 元,0.0808 元和 0.0661 元.(上证报)

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研究部 "大连热电"今日公告称,公司收到大连市财政局《关于下达 2010 年十大重点节能工程,循环经济和资源节约 重大示范项目及重点工业污染治理工程建设中央预算内基建支出预算(拨款)的通知》文件.根据国家有关部 委的批准,公司获得 2010 年中央预算内基建支出预算(拨款)指标 750 万元,专项用于中心城区拆炉并网采暖 改造项目(属能源节约利用项目)建设. (上证报 吴芳兰) 商业零售: "西单商场"今日公告,称公司正在筹划重大事项,为维护投资者利益,为避免公司股价异动,经申请自 7 月 29 日起停牌 5 个工作日,预计 8 月 5 日之前披露相关事项进展情况后复牌.(上证报) 汽车: 日前, 郑州-开封城际混合电动客车示范运营发车仪式在郑州客运总站举行, 台宇通 ZK6140MGQA9 混合电动 10 客车披红戴花,正式投入郑开城际线路示范运营.这标志宇通客车新能源客车投入示范运营.(上证报 周帆) 据中国汽车工业协会的数据显示,2010 年 1 至 6 月,国内 MPV 累积销售中,江淮瑞风率先闯过 3 万辆大关,达 3.24 万台,领先第二名近 4000 辆,以 52%的同比增长率,继续蝉联上半年 MPV 市场销量冠军. (上证报 张侃) 有色: "紫金矿业"环保的问责范围进一步扩大,并首次涉及公司高管.紫金矿业今天披露,公司于 7 月 28 日收到通 知,公司副总裁,原紫金山金铜矿矿长陈家洪因涉嫌重大环境污染事故罪于 7 月 27 日被公安机关刑事拘留,公 司将根据污染事故调查进展情况持续披露有关详情.(上证报 彭飞) 本报记者获悉,"中国铝业"将于今日在人民大会堂与澳大利亚力拓公司签署协议,合作开发位于非洲几内亚 的大型铁矿.28 日,"中国铝业"沪港两地上市公司均已因重大事项而停牌.(上证报 朱宇琛) 机械: 记者昨日从"中联重科"获悉,在建筑行业一片繁荣和国家禁止现场搅拌砂浆政策出台后,干混砂浆这一国内 新兴市场备受业内和客户关注."中联重科"混凝土机械公司因势而动,成立干混砂浆研发项目组,设计研发 两不误,以完备的干混砂浆生产,物流,施工成套设备迅速抢滩国内市场,成为国内唯一一家干混砂浆成套设 备供应商.(上证报 赵碧君) 房地产: "冠城大通"今日推出股权激励计划.该份股权激励计划(草案)显示,36 名股权激励对象将获得公司一次性 无偿授予激励对象 2000 万份股票期权,在满足该计划规定的授予条件时,激励对象获授的每份期权可以 10.39 元的价格购买一股公司股票,而这一价格正好与公司昨日收盘价相同.(上证报 吴芳兰) "云南城投"今日公告称,公司拟与云南俊发房地产有限责任公司共同出资成立公司,对盘龙区宝云社区范围 内的城中村项目进行合作.现因盘龙区宝云社区范围内的城中村项目在规划,拆迁等方面具有不确定性,公司 与俊发地产在该项目的开发思路上存在分歧,且拟合作的项目公司尚未成立,经公司与俊发地产协商,计划终 止本次合作.(中证报公司公告) 金融: "工商银行"29 日披露,董事会 28 日审议通过 A+H 配股融资方案,按每 10 股配售不超过 0.6 股的比例向全体 股东配售,计划融资总额不超过人民币 450 亿元.工行表示,本次 A 股和 H 股的配股比例相同,最终配股比例 提请股东大会授权董事会根据市场情况确定.)A 股配股采用代销的方式,H 股配股采用包销的方式.A 股和 H 股配股的股份数量分别以实施本次配股方案的 A 股股权登记日收市后的 A 股股份总数和 H 股股权登记日的 H 股股份总数为基数确定.若以工行 28 日的总股本为基数测算,可配股份数量不超过 200.41 亿股.其中,A 股可 配股份不超过 150.57 亿股,H 股可配股份不超过 49.83 亿股.配股募集资金在扣除相关发行费用后,将全部用于 补充工行资本金.(中证报公司公告)
本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供,及(2)中国国际金融(新 加坡)有限公司提供于符合 Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的 accredited investors and/or institutional investors.发布本报告于此类投 资者, 有关财务顾问将不需要根据新加坡之 Financial Advisers Act 第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露.有关本报告之任何查询, 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出. 本报告的版权仅为我公司 所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版,复制,刊登,发表或引用.

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晨会焦点: 2010 年 7 月 29 日 "广发证券"因公司正在拟议非公开发行股票,为维护投资者利益,确保公平信息披露,经向深圳证券交易所 申请,公司股票自 2010 年 7 月 29 日开市起停牌.公司目前拟议的非公开发行股票计划中,不涉及以非现金资产 认购,也不存在《上市公司非公开发行股票实施细则》第十二条所述"董事会决议确定具体发行对象"的情形. 公司将尽快按照相关法律法规规定的程序审议非公开发行股票事项并公告.预计本次停牌后将于 2010 年 8 月 3 日复牌. 中国证监会 28 日公告,发行审核委员会定于 7 月 30 日召开 2010 年第 116 次发行审核委员会工作会议,具体会 议事项已经公告.鉴于山西证券股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查,决定取消第 116 次发审委会议对 该公司发行申报文件的审核.(中证报 申屠青南) 电力设备: "哈高科"公司控股股东浙江新湖集团股份有限公司于 2010 年 7 月 27 日和 28 日通过上海证券交易所大宗交易 系统分别减持公司 500 万股,380 万股,共计 880 万股股份,占公司现有总股本的 2.44%;公布控股股东股份质 押公告.(中证报公司公告) 新能源: "天威保变"董事会同意公司以自有资金委托中国工商银行保定分行向公司全资子公司保定天威风电叶片有限 公司提供委托贷款人民币壹亿元整;同意将公司所持有的巨力索具股份有限公司限售股权归至以公允价值计量 且其变动计入当期损益的金融资产.(中证报公司公告) 军工装备: "西飞国际"公布 2010 年半年度报告主要财务指标及分配预案.公司预计 2010 年 1 月 1 日--2010 年 9 月 30 日 净利润约 16,617 万元~17,408 万元,同比增长 950%~1000%;预计 2010 年 7 月 1 日--2010 年 9 月 30 日净利润约 3,458 万元~6,915 万元,同比下降 0%~50%.(中证报公司公告) "航空动力"截至本公告日,公司与有关各方正在研究论证重大资产重组方案.因相关程序正在进行中,有关 事项尚存在不确定性,公司股票将继续停牌.(中证报公司公告) 医药: "太龙药业"今日公告,称接控股股东郑州众生实业集团有限公司的通知,从 2010 年 1 月 23 日至 7 月 27 日收 盘,众生集团通过上海证券交易所系统累计出售公司股份 765.01 万股,占公司股份总额的 1.86%,减持价格不 低于 5.50 元/股;其中 7 月 27 日通过上海交易所系统以大宗交易方式减持 600 万股,占本公司总股本的 1.45%, 交易价格为 5.7 元/股.(上证报 赵晓琳) "复星医药"董事长陈启宇昨天就公司与美国医疗健康公司美中互利合作事宜的具体情况接受了记者的采访. 他表示,此次合作的一大重点是通过医疗器械业务的整合,完善复星医药医疗器械从研发,制造到国内外营销 的产业链体系,进一步加速医疗器械业务的发展.同时,公司也打算分享国内高端医疗服务业的快速发展. (上 证报 王璐) 食品饮料: "双汇发展"公告,因重组方案复杂,公司申请延长股票停牌时间,预计于 8 月 6 日复牌.公司因资产重组于 4 月 2 日停牌至今.(中证报 于萍)

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本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告亦可由(1)中国国际金融香港证券有限公司于香港提供,及(2)中国国际金融(新 加坡)有限公司提供于符合 Financial Advisers Regulations and the Securities and Futures Act and Regulations 定义下的 accredited investors and/or institutional investors.发布本报告于此类投 资者, 有关财务顾问将不需要根据新加坡之 Financial Advisers Act 第 36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露.有关本报告之任何查询, 新加坡的收件人可向中金新加坡公司提出. 本报告的版权仅为我公司 所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版,复制,刊登,发表或引用.

研究部

十大领先/落后中金 A 股/港股股票池
简称 十大领先 海油工程 华新水泥 海螺水泥 福成五丰 中视传媒 天地科技 江铃汽车 华联综超 中煤能源 新五丰 十大落后 浙富股份 水井坊 天音控股 片仔癀 ST南方 山西汾酒 恒瑞医药 海陆重工 报喜鸟 科伦药业 代码 600583.CH 600801.CH 600585.CH 600965.CH 600088.CH 600582.CH 000550.CH 600361.CH 601898.CH 600975.CH 002266.CH 600779.CH 000829.CH 600436.CH 000716.CH 600809.CH 600276.CH 002255.CH 002154.CH 002422.CH 收盘价 (人民币) 6.67 18.45 19.58 6.50 22.27 15.67 23.15 10.04 10.01 9.56 29.80 21.15 15.92 41.19 9.73 49.80 43.01 42.40 25.61 106.48 涨跌幅 成交额 总市值 (%) (百万人民币) (百万人民币) 10.1 10.0 10.0 10.0 9.1 8.9 8.0 7.8 7.6 7.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 -0.2 -0.3 761.4 125.9 766.6 205.2 191.7 270.7 111.7 420.2 437.7 134.3 22.3 128.9 521.8 99.3 84.6 77.6 88.1 118.4 36.9 234.7 25,942.6 7,446.4 69,173.6 1,816.1 5,272.0 15,851.8 19,983.4 4,867.5 132,719.2 1,723.4 4,267.1 10,332.7 15,074.7 5,693.4 1,734.5 21,559.6 32,037.8 5,473.8 7,418.7 19,166.4 年化换手率 (%) 6.5 3.7 2.4 24.9 8.0 3.8 1.2 19.0 0.7 17.1 1.1 2.7 7.6 3.8 10.7 0.8 0.6 4.8 1.1 2.7 简称 十大领先 大成生化科技 北控水务集团 长安汽车B 威孚高科B 华新水泥 江铃汽车B 王朝酒业 中国东方航空股份 中国软件国际 哈尔滨动力股份 十大落后 广州药业股份 保利协鑫能源 恒盛地产 昆明机床 广州广船国际股份 恒安国际 北京控股 招金矿业 中国高速传动 海升果汁 代码 809.HK 371.HK 200625.CH 200581.CH 900933.CH 200550.CH 828.HK 670.HK 345.HK 1133.HK 874.HK 3800.HK 845.HK 300.HK 317.HK 1044.HK 392.HK 1818.HK 658.HK 359.HK 收盘价 (港币) 1.24 2.42 5.84 9.73 16.65 17.19 3.31 4.18 1.47 6.60 6.90 1.79 2.53 5.02 12.04 66.00 51.30 16.92 17.42 0.93 涨跌幅 (%) 7.8 6.6 5.6 5.4 5.4 5.1 5.1 5.0 5.0 4.9 -1.6 -1.6 -1.9 -2.0 -2.0 -2.6 -2.8 -2.9 -3.0 -6.1 成交额 总市值 (百万港币) (百万港币) 61.7 30.2 50.7 9.5 15.0 12.2 10.0 277.0 2.0 59.1 11.0 59.4 16.3 2.6 7.2 111.3 93.8 85.7 118.7 0.8 3,339.4 8,426.9 13,581.8 5,519.6 6,721.0 14,838.6 4,121.0 40,051.5 1,486.7 9,086.9 5,595.2 27,694.1 19,715.4 2,666.0 5,955.9 80,474.7 58,347.1 24,659.7 21,689.0 1,136.6 年化换手率 (%) 4.1 0.8 0.8 0.4 0.5 0.2 0.5 1.5 0.3 1.4 0.4 0.5 0.2 0.2 0.3 0.3 0.4 0.8 1.2 0.1

资料来源:彭博资讯, 中金公司研究部

上个交易日行业表现
A股 港股

建材 煤炭 房地产 证券 钢铁 传媒 交通运输服务 石油天然气 银行 技术硬件及设备 汽车及零部件 农业 中金A指 家庭耐用消费品 化工 工业综合 有色金属 电子元器件 电气设备 机械 家庭日用品 零售 林业与造纸包装 通信 建筑与工程 城市公用事业 医疗保健 软件及服务 交通基础设施 电力 酒店旅游及餐饮 食品饮料 保险 0 0.9 0.7 1 2 3 4 1.2 3.0 2.8 2.7 2.7 2.7 2.7 2.5 2.5 2.4 2.4 2.4 2.4 2.3 2.3 2.3 2.3 2.2 2.2 2.1 2.1 2.0 2.0 1.9 1.9 1.8 1.7 1.7 3.4 3.4

4.4

建材 证券 电气设备 医疗保健 软件及服务 电子元器件 城市公用事业 电力 技术硬件及设备 汽车及零部件 机械 农业 家庭耐用消费品 钢铁 食品饮料 交通基础设施 零售 有色金属 石油天然气 中金中资港股 保险 银行 交通运输服务 通信 房地产 化工 建筑与工程 工业综合 传媒 林业与造纸包装 酒店旅游及餐饮 -0.7 -1.1 -2.0 -3 -2 -1 0 1 2 3 0.0 0.0 -0.2 -0.3 -0.4 0.7 0.7 0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4 0.2 0.2 0.1 0.8 2.2 2.0 2.0 1.7 1.6 1.5 1.3 1.2 1.1 2.8 2.6

3.2 3.2

(%)

煤炭 家庭日用品

(%)

5

4

资料来源:彭博资讯, 中金公司研究部

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晨会焦点: 2010 年 7 月 29 日

中金覆盖 A 股分行业盈利增长预测及估值水平
行业 石油天然气 石化 煤炭 钢铁 有色金属 建材 造纸包装 化工 电力 交通基础设施 交通运输 机械 电气设备 建筑 银行 证券 保险 房地产 电信服务 软件及服务 技术硬件及设备 电子元器件 传媒 家电及相关 零售 汽车及零部件 酒店旅游 服装及纺织品 食品饮料 医疗保健 农业 小盘股 合计 总市值 百万元 2,793,146 61,992 872,744 326,314 514,053 118,079 25,581 155,915 474,185 397,912 520,455 397,404 315,129 440,598 5,084,970 358,330 1,220,195 431,506 117,217 55,146 112,446 15,656 181,750 185,307 172,771 426,908 85,398 84,112 629,169 206,091 118,339 251,598 17,150,416 % 16.3% 0.4% 5.1% 1.9% 3.0% 0.7% 0.1% 0.9% 2.8% 2.3% 3.0% 2.3% 1.8% 2.6% 29.6% 2.1% 7.1% 2.5% 0.7% 0.3% 0.7% 0.1% 1.1% 1.1% 1.0% 2.5% 0.5% 0.5% 3.7% 1.2% 0.7% 1.5% 100% 盈利增速 (%) 08 09 10E -28.7 14.9 17.7 -655.2 118.6 54.8 35.5 1.1 28.0 -49.5 -43.5 147.7 -64.0 -53.2 347.6 24.2 49.8 40.6 1.9 25.8 2.6 8.4 -41.0 84.8 -99.7 32,487.3 17.7 1.8 -5.2 16.6 -120.4 19.2 461.0 4.2 -10.3 33.8 -8.5 42.4 15.5 -27.3 112.9 22.3 33.1 16.5 26.2 -53.3 47.2 -25.3 -53.8 134.0 15.0 1.2 39.6 23.7 250.5 -84.1 -31.4 3.3 29.3 17.7 38.3 50.0 33.8 -60.9 93.5 46.3 1.8 20.1 9.5 15.6 46.7 24.3 17.7 29.1 37.0 -45.7 174.9 47.4 11.1 34.8 23.7 -20.2 69.7 -20.0 7.8 71.8 41.9 27.9 46.5 18.6 -11.1 48.6 41.0 9.0 10.7 73.0 -11.4 23.0 29.0 11E 7.8 -21.6 18.1 14.4 26.1 20.1 11.4 41.9 10.7 10.4 15.6 31.8 16.0 22.7 19.3 1.2 18.9 18.8 56.0 25.0 21.9 34.8 15.1 14.9 28.4 15.4 65.1 21.9 32.4 26.7 18.4 30.8 17.5 08 19.0 n.a. 18.5 16.9 69.5 28.4 15.1 23.3 7,569.6 19.5 n.a. 24.6 46.0 36.3 13.6 25.3 52.8 27.1 5.9 33.1 42.9 72.3 61.0 33.0 44.7 54.5 46.4 29.4 65.5 54.9 67.6 54.4 22.3 市盈率 (x) 09 10E 16.5 14.0 39.0 25.2 18.3 14.3 29.9 12.1 33.2 148.5 18.9 13.5 12.0 11.7 39.5 21.4 23.2 19.7 20.6 17.7 n.a. 24.1 27.4 20.5 32.3 28.0 17.1 14.0 11.7 9.2 17.2 23.0 22.5 19.6 19.4 15.7 37.4 54.5 25.6 21.8 28.6 21.4 37.4 25.5 50.8 46.4 22.5 18.1 34.6 25.3 19.8 13.5 34.4 27.8 17.3 21.6 38.1 26.9 37.5 31.6 45.5 32.3 49.2 28.4 18.1 14.0 11E 13.0 32.1 12.1 10.5 26.3 11.2 10.5 15.1 17.8 16.0 20.9 15.5 24.1 11.4 7.7 22.7 16.5 13.2 34.9 17.4 17.5 18.9 40.3 15.7 19.7 11.7 16.9 17.8 20.3 25.0 27.3 21.7 11.9 08 2.4 4.6 3.3 1.3 4.3 3.2 1.4 4.3 2.8 2.3 3.5 4.1 7.2 3.3 2.4 2.3 4.2 3.1 1.7 4.9 5.5 5.7 5.6 4.4 6.9 4.1 5.9 8.2 10.6 8.5 5.9 6.1 2.9 市净率 (x) 09 10E 2.2 2.1 4.1 3.6 2.9 2.5 1.2 1.2 4.2 3.8 2.7 2.2 1.2 1.1 3.6 3.1 2.2 1.9 2.1 2.0 3.4 2.9 3.2 2.9 5.5 4.7 1.9 1.7 2.1 1.8 1.9 2.1 3.4 3.0 2.4 2.1 1.7 1.7 4.3 3.8 4.6 3.9 5.2 4.7 4.5 4.0 3.4 2.7 4.8 4.0 3.3 2.7 5.1 4.6 5.6 4.8 8.4 6.7 7.1 6.3 4.9 4.3 4.9 4.0 2.5 2.2 11E 1.9 3.3 2.2 1.1 3.4 1.9 1.0 2.7 1.8 1.9 2.6 2.5 4.0 1.5 1.5 2.0 2.6 1.8 1.6 3.3 3.4 4.0 3.7 2.4 3.4 2.3 4.0 4.2 5.4 5.4 3.9 3.5 2.0 08 2.3 1.5 2.9 0.1 0.7 0.7 1.6 1.3 2.5 1.2 0.7 0.2 0.4 3.1 0.7 0.7 0.7 1.2 0.6 0.3 1.1 0.2 1.0 0.2 0.7 0.8 1.2 0.7 0.5 0.6 0.3 1.8 分红收益率 (%) 09 10E 11E 2.2 2.4 2.9 0.3 0.6 0.5 1.8 2.0 2.3 1.6 3.5 4.0 0.2 0.3 0.4 0.7 0.8 1.0 2.8 2.2 1.8 1.1 1.7 2.1 2.6 1.7 1.5 2.4 2.8 3.1 0.3 0.3 0.5 0.7 0.3 0.2 0.3 0.3 0.4 1.5 1.8 2.2 3.3 4.1 4.6 3.6 1.9 1.6 2.0 1.9 2.2 0.8 1.0 1.2 1.1 0.9 1.4 0.7 0.7 0.8 0.4 0.4 0.1 0.8 1.1 0.6 0.6 0.5 0.5 1.1 1.4 1.5 0.2 0.2 0.3 0.9 1.0 1.7 1.0 1.5 2.1 2.0 1.3 1.6 0.7 1.2 1.5 0.7 0.9 1.2 0.7 0.9 0.9 0.4 0.3 0.4 2.0 2.3 2.7 08 12.8 -63.4 17.7 7.6 6.2 11.2 9.2 18.5 0.0 11.9 -5.0 16.6 15.7 9.0 17.8 9.2 8.0 11.3 28.1 14.8 12.8 7.8 9.2 13.4 15.5 7.5 12.8 28.0 16.2 15.5 8.7 11.2 13.2 净资产收益率 (%) 09 10E 11E 13.5 15.0 14.6 10.6 14.3 10.3 15.9 17.8 18.3 4.1 9.6 10.3 2.9 11.4 12.8 14.1 16.1 16.6 9.7 9.4 9.6 9.2 14.7 18.0 9.4 9.5 10.0 10.4 11.4 11.8 -3.9 12.0 12.3 11.8 14.1 16.3 17.1 16.7 16.6 10.9 12.1 13.3 18.2 19.1 19.8 10.8 9.3 8.9 15.1 15.2 15.9 12.4 13.3 13.7 4.5 3.0 4.6 16.8 17.4 18.9 16.1 18.4 19.3 13.9 18.3 21.3 8.8 8.7 9.3 15.1 15.0 15.1 13.9 16.0 17.3 16.5 20.3 20.0 14.8 16.5 23.4 32.5 22.2 23.7 22.0 24.8 26.4 18.9 19.8 21.8 10.7 13.4 14.2 9.9 14.0 16.0 14.1 15.9 16.6

资料来源:彭博资讯, 中金公司研究部

中金覆盖港股盈利增长预测及估值水平
CICC Universe - H&B

总市值 ( 港币百万元)
3,618,471 2,144,404 5,582,965 1,646,965 825,702 705,317 483,506 284,216 332,989 437,945 351,028 446,867 334,146 104,960 254,430 172,987 76,954 120,779 373,725 155,255 189,510 55,175 27,936 33,236 125,203 134,027 44,347 191,315 1,638 110,405 19,276,872 19,387,277 % 18.7% 11.1% 28.8% 8.5% 4.3% 3.6% 1.5% 1.7% 2.3% 2.3% 1.7% 0.5% 1.3% 0.9% 0.4% 0.6% 1.9% 0.8% 1.0% 0.1% 0.2% 0.6% 0.7% 0.2% 1.0% 0.0% 0.6% 99% 100%

净利润( 港币) 增长率(%)
08 -14.1 34.8 40.6 -66.7 46.3 -24.4 -12.5 -65.8 3.6 -4.3 0.0 -60.6 -5.6 31.1 -52.3 32.3 64.3 -71.0 8.6 31.8 -79.7 32.5 14.6 18.6 16.9 10.6 21.7 -2.7 -2.6 09 3.8 -7.2 15.8 148.3 9.5 63.8 38.8 -9.5 -65.9 75.4 887.9 73.3 -24.3 -69.7 66.7 27.7 24.9 38.6 51.0 213.4 25.9 125.5 -185.4 368.8 18.8 41.1 -33.3 -16.0 2.9 -12.4 18.0 17.7 10E 26.1 3.3 29.0 18.7 27.3 23.3 356.4 11.7 521.5 21.9 11.2 20.6 44.5 570.0 33.5 24.6 -29.7 39.8 43.6 38.7 19.9 58.4 187.8 -65.5 49.7 19.6 93.7 59.9 5.5 -6.0 28.3 28.0 11E 14.0 6.9 24.6 26.5 22.0 18.4 20.7 13.1 25.6 26.6 15.3 25.7 32.3 20.1 18.8 28.0 17.5 22.7 40.6 17.0 17.5 -17.8 95.7 11.5 33.4 28.1 17.6 31.5 27.4 17.5 20.2 20.2

净利润( 人民币) 增长率(%)
08 -19.6 20.6 30.5 -69.1 33.5 -4.1 -179.9 -18.5 -67.9 43.1 -98.3 -10.6 -9.2 -64.4 -11.6 24.5 -55.7 25.1 54.2 -60.1 1.6 -481.7 23.4 -7.2 8.0 11.3 9.6 3.6 13.9 -9.3 -9.1 09 3.8 -7.2 13.0 147.1 9.5 24.6 73.2 -9.5 -65.9 58.4 5,668.1 73.8 -28.0 -69.7 66.6 27.4 24.9 33.1 50.9 137.8 25.8 125.5 -185.4 4.9 40.5 -38.0 -16.9 2.8 -13.2 16.8 16.6 10E 23.2 0.9 25.4 16.0 24.4 18.5 347.5 8.8 507.0 19.1 7.3 16.6 40.1 554.6 30.5 21.5 -31.6 36.6 40.1 28.8 17.2 54.8 185.8 38.7 17.0 85.4 56.4 3.1 -8.3 25.4 25.2 11E 8.7 2.0 18.9 20.5 16.3 13.1 14.7 8.2 19.8 20.7 10.0 21.2 26.1 14.6 13.3 22.2 11.9 17.0 34.0 14.1 12.0 -21.7 86.6 26.1 22.2 11.0 25.0 21.5 12.0 14.7 14.7 08 16.7 13.0 14.0 63.9 17.8 29.2 n.a. 17.9 23.8 n.a. 55.8 24.1 25.0 25.1 37.1 32.1 22.3 70.8 51.1 26.0 n.a. 13.5 32.7 28.6 51.6 11.4 25.6 5.3 13.3 19.8 19.7

市盈率 (x)
09 16.1 14.0 12.4 25.9 16.3 22.7 n.a. 19.8 15.0 21.1 32.2 33.5 82.5 15.1 29.1 25.7 16.8 46.9 21.5 20.6 30.5 n.a. 7.0 27.3 36.7 18.4 30.9 5.1 15.3 16.8 16.9 10E 12.8 13.5 9.6 21.8 12.8 18.8 22.3 17.7 23.7 12.3 19.3 26.7 23.3 12.3 11.3 23.4 36.7 12.0 32.7 16.2 17.2 19.3 18.0 20.3 19.2 30.7 9.7 19.3 4.9 16.3 13.2 13.2 11E 11.2 12.7 7.7 17.2 10.5 15.8 18.5 15.6 18.9 9.7 16.7 21.2 17.7 10.2 9.5 18.3 31.3 9.8 23.3 13.6 14.6 23.4 9.2 18.3 14.5 23.9 8.3 14.7 3.8 13.9 10.9 11.0 08 2.5 2.2 2.4 4.7 3.0 3.0 3.9 1.7 3.0 2.6 2.7 8.5 3.7 1.2 3.4 5.8 3.0 2.7 19.9 3.0 3.9 3.6 1.6 2.5 2.2 8.3 1.6 3.3 0.5 4.8 3.1 2.7

市净率 (x)
09 2.2 2.0 2.2 3.6 2.6 2.3 3.4 1.6 3.1 1.8 2.0 6.6 2.9 1.2 2.6 4.8 2.9 2.3 14.7 2.8 3.3 3.2 1.7 1.6 2.4 4.8 1.5 3.0 0.4 4.5 2.7 2.4 10E 2.0 1.8 1.8 3.2 2.2 2.0 2.8 1.6 2.8 1.6 1.7 5.5 2.6 1.1 2.1 4.0 2.7 1.9 10.3 2.5 2.8 2.8 1.5 1.5 2.2 4.3 1.3 2.5 0.4 4.3 2.4 2.1 11E 1.7 1.6 1.5 2.7 1.9 1.8 2.4 1.5 2.5 1.4 1.5 4.7 2.2 1.0 1.7 3.3 2.6 1.6 7.1 2.2 2.5 2.4 1.3 1.4 2.0 3.6 1.1 2.2 3.9 2.1 1.8

分红收益率 (%)
08 2.5 3.1 3.0 0.5 1.5 0.9 0.9 2.9 1.3 2.1 1.2 0.9 2.7 0.6 1.2 1.3 0.7 0.2 1.1 1.5 0.7 0.9 0.7 0.3 1.5 0.9 5.6 2.1 2.1 09 2.5 3.1 3.2 1.7 2.0 1.4 0.1 2.8 0.7 1.7 1.0 1.5 0.9 0.5 1.2 1.3 1.6 0.8 0.2 1.2 1.9 0.4 1.4 0.8 0.7 1.1 1.6 4.8 1.5 2.3 10E 2.8 3.2 4.1 1.7 2.2 1.4 0.3 2.9 1.3 2.0 2.2 1.9 0.5 3.2 1.3 1.6 1.1 1.0 0.3 1.4 2.2 0.8 0.0 1.9 0.9 0.3 1.7 1.5 4.4 2.1 2.7 11E 3.3 3.4 5.1 2.1 2.6 1.6 0.4 3.4 3.7 2.6 2.2 2.3 0.4 3.9 1.6 2.0 1.3 1.2 0.4 1.8 2.5 0.6 0.9 2.0 1.2 0.4 2.3 1.7 5.1 2.1 3.3

净资产收益率 (%)
08 14.7 17.0 17.0 7.3 16.7 10.3 -26.1 9.6 6.1 10.8 -0.0 15.2 15.4 4.7 13.6 15.7 9.2 12.3 28.1 5.9 14.9 -46.2 12.1 7.7 7.6 16.1 13.6 12.7 9.9 35.7 2.7 13.8 09 13.9 14.5 17.6 14.1 16.0 10.1 -6.1 8.3 2.1 12.3 9.5 20.5 8.6 1.4 17.6 16.5 11.2 13.8 31.3 12.9 16.1 10.6 -10.8 22.7 8.9 13.1 8.0 9.6 7.2 29.4 3.3 14.3 10E 15.8 13.5 18.8 14.6 17.5 10.8 12.5 8.8 12.0 13.2 8.9 20.8 10.9 8.8 19.0 17.3 7.4 16.1 31.5 15.4 16.4 14.3 8.5 7.3 11.7 13.9 12.9 13.1 7.3 26.2 15.1 15.8 11E 15.3 12.8 19.5 15.5 17.7 11.2 12.7 9.3 13.4 14.3 9.3 22.2 12.4 9.5 18.1 18.2 8.2 16.2 30.6 15.9 17.0 10.3 13.9 7.6 13.5 15.2 13.3 14.8 8.6 27.8 16.2 16.1

行业 石油天然气 电信服务 银行 保险 煤炭 房地产 交通运输 交通设施 有色金属 建筑 电力 食品饮料 电气设备 钢铁 汽车及零部件 零售 综合 建材 软件及服务 通讯设备及服务 服装及纺织品 石化 化工 证券 城市公用事业 制药 农业 造纸包装 旅游及酒店 香港本地股 非香港本地股 市场整体

2.5% -139.5

50.2 147.4

1.8% -113.4

0.3% -507.8

0.3 15.1 12.6 16.2

资料来源:彭博资讯, 中金公司研究部

8

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